中国太保昨日集合竞价时跌幅便达6.4%，以28.5元开盘跌破30元的发行价，成为2006年底股权分置、全流通实行以来首只破发股，收报27.98元，跌8.11%，距2007年12月上市首日创下的最高价51.97元下跌了46.16%.对大蓝筹股破发是否预示着破发潮的到来？分析师们看法不一。

　　3亿股解禁是破发导火索

　　备受市场关注的中国太保，前日在距离发行价仅一分钱时戛然止跌，虽然最终报在30.45元，但昨日面临3亿股的解禁，中国太保终于扯下了“遮羞布”，股价直泄而下。

　　对此，信达证券高级分析师刘景德表示，破发直接原因是中国太保网下配售3亿股的解禁，虽然持有配售股的机构此时出手几乎没有利润，但考虑到规避风险、保存本金，难免会有很强的出逃意愿。

　　广州万联证券分析师魏建峰则进一步表示，太保破发目前看是个别现象，因为上市后的波动是正常的。但这也意味着市场已进入相对恐慌性的下跌之中，大部分人已经不考虑成本，只考虑是否能够退出。如果新股上市第一天破发，按以往经验，就是其底部区域了。

　　太保H股发行或受影响

　　分析人士认为，破发很可能会影响太保H股的上市计划。据太保A股的招股说明书披露，其H股将以高于A股发行价的价格发行。

　　太平洋证券策略分析师王微称：“目前中国太保A股收盘价格已经跌破了发行价的6.67%，如果任由股价持续下挫，对于推进H股IPO进程将造成一定的困难。”上月29日，中国太保开始为其发行量为7.83亿股H股的香港IPO进行推介，并获得港交所批准。但受H股和A股持续走弱影响，中国太保将在港首次公开募股计划推至下月。而本月21日的中国太保第一次临时股东大会上，董事长高国富再次重申了H股发行价不低于A股发行价的承诺。

　　中短期或有套利空间

　　“如果中国太保4月份进行H股的IPO，那么接下来维持A股价格的稳定可能成为必要手段。在此过程中，中国太保A股存在一定的套利空间。”太平洋证券策略分析师王微认为，如其股价非理性跌至25元以下，那么其安全边际也将显著提高。

　　她表示，太保昨日全天成交额达35亿元，占配售解禁市值的三分之一多，剩下的三分之二既然没有选择当日兑现，可能会在未来择机抛售，一旦供给不在短期内集中释放，那么资金压力骤减下股价企稳的概率就大增，甚至为了提振H股投资者信心不排除中国太保A股股价4月份重回30元上方的可能。

　　中信建投证券分析师刘杨也表示，中国太保未来下跌的空间不大，理由是目前的估值已经比较合理了。

　　破发或预示底部到来

　　中国太保已经破发，无疑令恐慌情绪再度蔓延。中海集运几天前曾探低至6.70元，距6.62元的发行价也是一步之遥。而众所瞩目、有“亚洲最赚钱公司”之称的中国石油，昨日盘中18.50元的最低价较之16.7元的发行价也越来越近。“接下来甚至中国石油都可能破发。”广州万联证券分析师魏建峰称，中石油趋势向下，市场没有承接力，而其A股较H股溢价仍过大。

　　天相投顾研究员王妍则认为，考虑到市场综合因素影响，破发并不意味着股票就具有投资价值，而且此前已跌破增发价的个股整体还不具备代表性。

　　经历此番暴跌后，A股泡沫已基本被挤压殆尽。太平洋证券策略分析师王微表示，目前仍存在明显泡沫的板块可能就是去年8月份后，也就是泡沫化程度最高时发行的大盘蓝筹股，这些新股发行时的市盈率多在30倍以上，一旦这些新股跌破发行价意味着市场中最后一个泡沫也被挤走，从而形成市场底部。

　　此外，新股破发意味着全线套牢一级市场所有的机构投资者，而所谓“多头不死，跌势不止”，作为无风险套利的打新模式，如果都面临亏损，那么多头之死将成必然，从这一角度也印证了市场底部的到来。

　　本报记者 李乾韬