前晚，深交所对在深交所首次发现的违规减持解除限售存量股份的福建恒联股份有限公司进行处罚。从5月7日至5月27日止，对该公司证券账户实施15个交易日的限制交易，禁止该账户在上述期间买入和卖出深市全部交易品种，并将根据有关规定对该公司进行进一步的纪律处分，并记入诚信档案。深交所有关负责人强调，将继续严密监控上市公司相关股东减持解除限售存量股份的行为，要求持有解除限售存量股份的投资者，要严格遵守中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》和交易所的有关规定，对违规减持者将从严查处。

　　多只个股解禁后价格大涨

　　昨日，东吴证券研究所江帆、洪龙华、蒋辉表示，新限售股解禁或为利好。在证监会出台指导意见后，限售股解禁之日往往成为个股价格飙升的开始。像4月23日，中体产业公布其二股东金保利亚洲有限公司于4月21日在二级市场减持占总股本0.99%的股票，当日该股低开高走，最终收红。随后几天股价一路高走，连收6根阳线，涨幅高达40%.东吴证券认为，这是在非流通股东利益刺激的背景下，主力机构利用市场上大部分投资者的心理误区，逆“市”而为，以获得更大利益。由于限售股解禁的时间和数量早已确定，而“众所周知的利空不是真正的利空”。因此，当解禁之日真正到来之时，公司股价往往不跌反涨。而类似在限售股解禁上市当日上涨的个股还有准油股份、东北制药、交大南洋、三变科技、西安旅游、锦江投资等。

　　东吴证券研究所分析表示，由于普通投资者一般认为非流通股解禁对个股将造成较大的压力，可能在其解禁之前大量抛售相应个股，这种恐慌性的情绪很容易导致个股出现一个阶段性低位。而在当前市场环境较好的背景下，尤其是成长性良好或者存在资产注入的上市公司，非流通股东反而可能与各大机构们合谋，利用散户恐慌性抛售时机大量逢低吸货，随后，通过上市公司发布利好信息不断推高股价，从而达到在高位顺利获利出局的目的。从长期投资的角度来说，非流通股解禁依然是促使大股东做庄的重要推动力，是刺激股价长期上涨的主要因素。因此，在市场大部分人的偏见没有消除之时，投资者不应将非流通股解禁看作是一个利空，而应将其看作是利好因素。

　　结合上述条件，通过对2008年5月份解禁个股的情况进行详细分析，东吴证券认为以下个股值得投资者重点关注：中煤能源、特变电工、山西焦化、中国船舶、长安汽车，此外也可适当关注天山股份、冀东水泥、四川圣达、云南白药、西飞国际等。

　　大股东可能“绕路”减持

　　英大证券研究所所长李大霄分析认为，证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》仍需要明晰规定的细则。证交所加强执行力度后，在强大利益的诱惑下，大股东可能会“绕路”通过，有两个问题需要警惕和注意，一是利用“精准减持法”即一个月内公开出售解除限售存量股份的数量为该公司股份总数0.99%，通过分月分批实现减持。此外，也可采用“暗渡陈仓法”，即欲减持的大股东只要事先找到一个下家，通过“大宗交易系统”将股份转让后，便可自由买卖。“这就和洗钱一样，只要洗一道手就可以了。在巨额利益的吸引下，仅仅是增加了交易成本和难度。”李大霄说。

　　对有业内人士认为新限售股解禁或为利好的看法，他认为太过牵强，应该判断为利空。因为大股东对持有的股票通常比中小股民了解更多，这如同一个人卖一辆车，卖方对车况总要比买方了解多一些。但判断股票的真实价格，当然还要考虑更多的因素，大股东减持仅仅是因素之一。

　　本报记者 梁永建