■新股攻略

　　本周及下周一共有7只中小板新股进行网上申购，分别是今日发行的天威视讯和金飞达，明日有威华股份，后日是歌尔声学，本周五（16日）是通产丽星和九阳股份及下周一的滨江集团。

　　从基本面看，天威视讯的行业前景广阔，成长性好；从总股本而言，威华股份最大，九阳股份和天威视讯并列第二。综合考虑，机构大多建议投资者积极关注天威视讯。广州证券研究所卢振宁具体分析认为，天威视讯和九阳股份的基本面吸引力较高，预计中签率较低，可能在0.05%左右；威华股份、金飞达、通产丽星基本面相对一般，预计中签率将在0.08%左右；歌尔声学由于申购时间刚好在12-13日和16日两轮密集期的中间，参与申购的资金利用率较低，中签率或相应提高，有望达0.12%以上。

　　长江证券研究员程雪婷、李兴分析，尽管纺织企业出口形势恶化，但金飞达作为女装原始设计制造商（ODM），产品全部出口美国，盈利能力较强。金飞达去年收购了Lanco公司，拥有了三个女装品牌，并与美国沃尔玛、梅西百货等零售企业建立了稳定的合作关系，这可能会促使金飞达从ODM向OBM（自有品牌制造商）转型。金飞达的风险在于两个方面：一是整合Lanco公司不成功可能导致其经营战略不能实现，二是美国经济持续衰退导致需求下降。

　　多数机构较为看好天威视讯。金证顾问认为，天威视讯主营有线电视和宽带两大业务，公司在深圳拥有有线电视网的独家经营权，处于垄断地位。综合考虑，建议投资者申购天威视讯。光大证券分析师范敏亦建议投资者积极关注天威视讯。不过，该公司劣势在于受行政区划限制，用户数增长遇到瓶颈。如果排除了用户数量增长的因素，体现该公司价值的业务就是开展数字增值业务，但数字增值业务在我国还没有形成清晰的盈利模式。该公司发行价摊薄前对应去年22倍左右的静态市盈率，参照市场上同类公司的表现，天威视讯获得35倍的市盈率也属于合理范围。

　　明日和后日各有一只新股进行网上申购，分别是威华股份和歌尔声学。

　　因8mm以下中纤板产品市场还没有形成激烈的竞争，再加上市场需求旺盛，威华股份生产的8mm以下中纤板毛利率由25.51%提高到了40.89%，这一产品销售收入占该公司营业收入比例由58.20%提高到了70.22%，使得该公司产品的综合毛利率从2005年的25.26%升至2007年的35.06%.目前，由于中（高）纤维板产品市场需求较旺盛，存在部分企业以劣质产品低价销售等不规范竞争的情况，因此，威华股份面临一定的市场风险。

　　歌尔声学所处行业为电声行业，主要收入来自微型电声元器件和以蓝牙耳机为主的消费类电子产品。这一行业兼具劳动力密集和技术密集型特点。

　　本周五进行网上申购的是通产丽星和九阳股份。

　　通产丽星生产和销售化妆品塑料包装。该公司主要客户为国际著名化妆品生产厂商，如宝洁、联合利华、欧莱雅等，因此该公司产品毛利率相对稳定。不过，目前该公司对前五大客户的销售额占其营业收入的比例高达47.79%，存在销售客户较为集中的风险。

　　九阳股份主要从事厨房小家电的研发、生产和销售。豆浆机销售收入为其营业收入和利润的主要来源，但九阳股份未来仍旧存在豆浆机销售增速减缓、毛利率下降的可能性。

　　三类资金规模看打新效率

　　资金规模在2000万以上的投资者，中签问题应该不大，提高资金利用率和收益率是主要考虑因素，建议先在12日申购天威视讯，资金解冻后再申购16日发行的九阳股份。

　　资金规模在500万-2000万的，需要同时考虑资金利用率和中签因素，建议先在12日申购金飞达，资金解冻后再申购16日发行的通产丽星。

　　资金在500万以下的，应以提高中签机会为首要考虑因素。可先在12日申购金飞达，资金解冻后再申购16日发行的通产丽星。这两家的发行价格相对较低，中签难度也会相对略低。或者，也可申购14日发行的歌尔声学，虽然资金利用率不高，但或许有超过预期的中签率。广州证券研究所卢振宁

　　本报记者 何静 实习生 刘艳君