上周的涨停榜上频现地产、有色和低价股等超跌品种的身影，预盈预增板块也屡居涨幅前列。反弹行情中，超跌股时有不俗表现，而随着7月的到来，研判股市走势另一个不能忽视的因素即是上市公司中报，多家研究机构亦把中期业绩作为反弹行情启动的可能契机，市场资金亦可能围绕业绩预期展开布局。

　　业绩浪行情是每年的例牌菜。已发布中期业绩预告536家公司中，逾六成报喜。7月起将进入2008年半年报披露的密集期，在美国输出通货膨胀、中国和世界经济共度时艰的多事之秋，中报能大幅预增或扭亏的A股上市公司实属不易，而且大盘从6124.04点振荡下跌至今，累计跌幅超过50%，使得预增预盈的上市公司中不少优质公司中被低估的绩优品种，或许存超越大盘的想象空间。

　　化工板块业绩预增公司最多

　　据Wind统计，截至6月27日，累计536家A股公司发布了2008年中期业绩预告，其中，业绩增长幅度超过30%的A股公司达211家，占比39.37%；业绩略增的A股公司达73家，占比13.62%；续盈和扭亏的A股公司达75家，占比13.99%；合计占比66.98%.

　　在上述536家A股公司中，预减和略减的A股公司达71家，占比13.25%；续亏和首亏的A股公司达106家，占比19.78%.

　　由于A股权重板块金融服务行业中的大市值银行还没有发布业绩预告，占A股利润权重较大的中国石化、中国石油、中国神华、中国人寿、中国平安、中信证券、大秦铁路和宝钢股份等其他大型蓝筹公司也没有发布中期业绩预告，上述Wind数据统计的结果基本上反映的是中小市值公司的业绩变动情况，三分之二的上市公司业绩表现令人满意。

　　在上半年业绩预增幅度超过30%的211家公司中，属化工板块（含化肥与农用化工）的有32家，预增公司数量排第一；其他依次是机械设备制造板块有31家，信息技术板块有17家，医药板块有14家，房地产和电子产品制造板块均为13家，批发零售贸易和金属非金属板块各有10家，食品饮料板块有9家，交通运输板块有8家，煤炭板块和造纸板块各有7家。从数据看，这些板块依然维持着较高的行业景气度。

　　景气板块中发掘被低估品种

　　按上周五收盘价计算，沪深两市A股平均动态市盈率约20倍，与2005年6月3日大盘1000点时的市盈率水平差不多。在A股市场纵向比较出现投资价值的时候，深振业A、长航油运等中期业绩大幅预增的上市公司的市盈率竟然分别只有4.3倍、9.6倍。

　　市场可能出现了在景气板块中拣便宜货的机会，那些基本面持续向好、股价被明显低估的上市公司也许具备了一定的投资价值。

　　东方证券造纸行业分析师杨春燕就认为，从今年起至2010年，具有景气前景的纸种分别是文化纸、白卡纸和铜版纸；而箱板纸、瓦楞纸及新闻纸面临投产过多，产能过剩以及成本劣势，因此受益最为明显的主要有博汇纸业和晨鸣纸业。另外，具备原料林的公司将在成本方面具有优势，正在积极扩展自己原料林基地的晨鸣纸业等公司可能在未来的竞争中占据有利位置。数据显示，晨鸣纸业去年上半年净利润3.89亿元，今年中期同比预增50%-100%，截至上周五动态市盈率11.4倍；博汇纸业去年上半年净利润6156.97万元，今年中期业绩预增，截至上周五动态市盈率13.3倍。

　　寻找业绩预增的高送转个股

　　在例牌的半年报业绩浪行情中，市场存在炒作中期高送转预期的传统。

　　在上述业绩增长幅度超过30%的211家A股公司中，有不少中小板企业。如果一些今年中期业绩预增的中小板公司去年没有实施分配送转方案，今年一季度也没有分配利润，而且资本公积金较高的公司，那么今年中期实施分红送配的可能性会相对较高。特别是一些拥有知名品牌、完全有能力在主板上市的企业，却在中小板市场发行小量股票上市，只要这些公司业绩持续增长，就存在股本扩张做大规模的需求，投资这样的企业，风险相对较小。

　　需要注意的是，这种炒作在相关个股半年报披露前或已启动，而在半年报披露后往往会见光死。

　　■11个业绩预增板块操作策略

　　化工业

　　关注具资源与技术优势企业

　　国信证券化工行业首席分析师邱伟给出的投资策略是集中持有具有资源与技术优势的企业。特殊化学品领域的新材料在油价上涨背景下的比较优势在增强，具有抗周期能力；而作为基础原料的纯碱、化纤产品面临需求下降的可能，周期可能会向下；PVC、BDO、甲醇等产品由于油价上涨构成的成本支撑因素，煤化工路线的企业将会受益；农药、钾肥、氮肥总体仍处于上升周期，磷肥由于出口依赖程度太高，加征关税后价格难以上涨，但看好拥有磷矿石资源的企业。投资者应该重点关注高油价下享受国际比较优势的、具有资源和技术优势的煤化工企业，以及在油价上涨背景下核心竞争力依然得到很好保持的高成长性下游企业。同时，继续关注中国的支农行业（农药、化肥），重点关注已经在业内取得资源和技术优势的盐湖钾肥、柳化股份、湖北宜化、澄星股份和新安股份。其中，新安股份、湖北宜化去年上半年每股收益分别为0.64元、0.32元，今年中期业绩预增幅度分别在增加250%以上、增长80-120%之间。

　　机械业

　　投资估值偏低的龙头公司

　　中信证券机械行业首席分析师郭亚凌判断，工程机械。船舶制造和机床行业景气依然高涨。不过，受出口减速、国内投资回落和去年基数较高的影响，预计今年下半年机械行业增速将继续回落至28%左右；在人民币快速升值和成本大幅上涨的背景下，机械行业各子行业和企业的盈利水平将出现明显分化。而通过自主创新提高产品附加值和国际竞争力、实现产品结构升级才是机械企业克服成本上升压力的唯一选择。在机械行业成本压力增加的情况下，郭亚凌建议投资者今年下半年重点关注“成本压力较小、自主创新较强和股价超跌”的行业龙头公司；与国际同类公司的估值进行比较，并考虑我国机械企业的成长性，A股机械龙头公司目前估值水平偏低，维持机械行业“强于大市”的评级；维持对三一重工、中联重科、山推股份、柳工、厦工股份、安徽合力、中国船舶、广船国际、昆明机床、秦川发展的“买入”评级。其中，山推股份和中国船舶今年上半年业绩同比大幅预增。

　　计算机应用业

　　选三大领域具垄断优势企业

　　申银万国分析师尹沿计认为，计算机应用行业（即信息技术行业）是当前不确定性因素较多的宏观经济环境下，业绩增长确定的投资标的，因为目前我国信息化和工业化的加速融合，使得我国正处于信息化进程的快速发展期，预计未来几年我国的IT投资总额将保持快速增长，复合增长率达到17.9%；软件与服务行业的国内市场销售额将以每年30%左右的速度持续增长，其在计算机应用市场中的份额将达到50%；计算机应用行业未来三年的净利复合增长率达到32.4%，远高于市场整体水平；并且行业处于景气上升周期，盈利能力持续提升。因此，计算机应用行业享有相对于A股市场估值水平的溢价是合理的。根据信息化和工业化融合的趋势，今年下半年计算机应用行业的投资策略是关注装备信息化、管理软件和政务信息化三个领域；重点选取前述三个领域中具备技术或市场垄断优势地位的企业，如青岛软控、用友软件和航天信息。其中，青岛软件今年中期业绩同比预增50%-70%.

　　医药业

　　重点关注成长性组合

　　国泰君安医药行业研究员易镜明分析，从长期来看，医药行业是不错的选择。首先，医药板块不受宏观调控的影响、能抵御通胀；其次，该行业本身有一个稳定的增长趋势，医改还将给医药行业带来外部增量（这个增量会持续到2010年）。今年下半年投资医药行业的策略是，做好抗跌和阶段性反弹的两手准备，重点关注医药行业的成长性组合：恒瑞医药、康缘药业、双鹭药业、科华生物；适度配置二线股组合：一致药业、国药股份、华东医药、华海药业、云南白药。其中，康缘药业、双鹭药业、科华生物今年上半年业绩大幅预增。

　　房地产业

　　优质地产股仍显便宜

　　申万房地产行业研究员江征雁判断，房地产行业长期向好的趋势并没有发生改变。市场对地产板块短期的不确定因素存在种种质疑，其实申银万国的观点是，地产企业的资金情况优于市场预期，房价不存在大幅下跌的空间，但是全年成交量将会出现5%-10%的萎缩，部分一线城市萎缩幅度可能更大。基于稳健性原则，根据目前不同区域、不同产品的销售情况对地产企业今年销售回款进行保守估计，调整后地产行业内主要上市公司的今年净利润增速为60%，明年为50%.目前优质地产公司股价相对于房地产行业的增长速度而言，仍显便宜，建议投资者逢低关注万科、保利地产和金地集团。其中，保利地产今年中期业绩同比预增超过100%.

　　电子业

　　行业评级“中性”

　　招商证券电子行业研究员张良勇对该行业维持中性评级，今年下半年建议首选的电子板块投资标的为大族激光、航天电器和长电科技，并重点关注中环股份和华微电子；四季度建议关注莱宝高科和生益科技；此外，新近上市的大立科技和歌尔声学也值得留意。

　　批发与零售贸易业

　　有景气回落风险

　　国信证券批发与零售贸易行业首席分析师胡鸿轲认为，批发与零售贸易行业正处于高景气运行阶段，但受经济增速放缓等因素影响，该行业存在景气回落风险，可重点关注具有“有效扩张”能力的家电卖场及超市类公司和具有区域垄断优势、成长明确的百货类公司，如苏宁电器、武汉中百、步步高、银座股份和东百集团。

　　有色金属业

　　买入时机或还需等待

　　中信证券有色金属行业研究员李追阳认为，基于有色金属行业长期趋势依然乐观、国内公司的成长性依然良好和该板块估值压力已经释放等三原因，尽管短期内仍有较多不确定性，维持该行业“强于大市”评级。由于有色金属价格中短期内面临的压力增加，买入时机还需等待。

　　食品饮料业

　　看好白酒、葡萄酒

　　申万食品饮料行业分析师童驯继续看好未来两年盈利增速明显好于市场平均水平的白酒、葡萄酒业；建议关注未来3年业绩持续高增长的泸州老窖、贵州茅台和张裕等。其中，泸州老窖今年中期业绩同比预增150%至200%.

　　交通运输行业

　　存在趋势性投资机会

　　中远航运、中海海盛、长航油运等公司业绩也大幅增长。招商证券认为，在市场环境趋于谨慎的背景下，交通运输基础设施类上市公司的市盈率不断下调，其长期价值逐步凸现；一些景气仍能持续以及存在瓶颈的子行业如航运板块在股价得到充分调整后也存在趋势性投资机会。

　　煤炭行业

　　供需缺口仍难弥合

　　国信证券煤炭行业分析师杨立宏判断，在需求增长中性的假设下，2009年煤炭供需缺口仍难弥合，解决煤炭供给问题的唯一途径在于资源整合。煤价高位运行和资产注入是影响煤炭板块投资价值的两个重要因素，关注中国神华、大同煤业、兖州煤业、金牛能源和盘江股份。何静刘艳君

　　本报记者 何静 实习生 刘艳君