由于权重股大幅下跌，本周前四个交易日天天创调整新低。经过连续下跌之后，昨日沪深两市在上证指数创出2566点调整新低之后迎来了反弹，上证综指报收于2703.53点，上涨1.95%，深成指报收于9398.17点，上涨2.58%，两市成交额放大至1139亿元，相比昨日增长近一倍。

　　虽然大部分机构认为此时指数下跌空间极为有限，也缺乏足够的上涨动力，未来行情仍存反复的可能。大级别的反弹仍需等待政策和宏观面的改善信号。

　　权重股暴跌打击信心

　　昨日开盘后，前日跌停的平安保险再次快速冲击跌停，带动大盘出现重挫。而煤炭股受隔夜美股煤炭板块大跌的影响，纷纷下行，上证指数由此创下调整新低2566点。

　　从上周末开始，深发展、招商银行和中国平安等权重股相继奔跌停极大打击了市场信心。昨日，平安高层对近日公司股价遭大幅抛压向本报回应道：公司经营层面没有任何问题，据其观察是QFII在大量抛售平安A股，同时做空平安H股。昨日中国平安也大跌8.6%，股价收于48.9港元。

　　不少市场人士认为，机构此时大幅打压权重股，是刻意制造更为恐慌的局面，以便更容易建仓。不少市场人士认为，机构此时大幅打压权重股，是刻意制造更为恐慌的局面，以便更容易建仓。或者是通过制造市场非理性波动，给管理层施加压力，催促政策利好的出台。

　　也有业内人士透露，近期社保基金大量减持A股，同时保险资金也在增持固定收益产品，减持股票。中国人寿集团就披露，截至6月27日下午收盘，人寿集团将持股由5%减持到4.97339%，这意味着人寿集团后续减持中信证券就可悄悄地进行。市场人士表示，与最近不少上市公司控股股东延长解禁期相比，人寿集团的这种减持行为所传递出来的空头信号较为强烈。

　　市场等待宏调信号

　　进入6月下旬以来，指数振荡剧烈，行情往往持续性较差，投资者很难把握。机构大多表示，期望较大幅度的反弹仍应倚重政策和宏观面信号。

　　在政策面上，摩根大通证券（亚太）董事总经理兼中国市场主席李晶预测，内地不会推出大规模的救市措施，短期有可能会有个别的措施出台，包括控制新股发行或将印花税征收由双向改成单向。甚至，为调和影响，加息也将同时实施。

　　实际上，6月份以来正是上调准备金率和加息预期等令金融股大幅下跌，从而令市场彻底结束印花税行情。而近期市场再次流传中央将放松紧缩政策的消息。天相投顾董事长林义相对此表示，通货膨胀是一个世界性的问题，不是我们一个国家面临的问题。因此中国央行不应该对此次通货膨胀负责，也负不了这个责。过紧的货币政策，对于通货膨胀的抑制作用是有限的，但会造成严重的资本供给不足，使大量企业陷于经营困境，破坏经济的供给能力，反而会使通货膨胀恶化。

　　富国基金也认为，目前阶段我们认为没有必要特别看淡市场，个股机会非常多。很多行业龙头公司具有一体化的成本优势。在全流通时代的资产重组大潮中具有明显优势，利润向大企业集中的趋势非常明显，且估值都已跌到10多倍。就自下而上的投资策略而言，市场的下跌正是投资上述龙头公司的良机。

　　「版面联动」相关报道详见C06、C07版

　　本报记者 陈家林