达沃斯看金融风暴

　　“两房”要垮了，美政府站出来从背后撑住了它；排名美国第三的华盛顿互助银行陷入困境，摩根大通公司以19亿美元收购了它；如果华尔街倒了，谁来支撑它不殃及世界经济？银监会主席刘明康在天津出席2008天津达沃斯论坛时表示：“当前这场发生在美国自大萧条以来最严重的金融危机是世界性的，但是监管依然是本地的，应该加强国际合作。”他对加强国际合作，抵御金融危机寄予了厚望。

　　买雷曼债券还是在家里挖个坑藏钱

　　由美国次贷危机引发的全球金融风暴正愈演愈烈，这次危机不幸而又全面地体现了全球经济的相互依存。

　　雷曼兄弟申请破产保护的第二天，国内商业纷纷公布了持有雷曼债券的公告。工行宣布持有其约1.5亿美元债券；招商银行公告持有7000万美元债券；中银集团持有7562万美元债券，中国银行纽约分行持有5000万美元贷款；建设银行持有1.914亿美元债券。

　　“如果不买雷曼的债券，在家里挖个坑藏钱也不行。”工商银行董事长姜建清这样诙谐地概括银行“走出去”。

　　姜建清列举了一组数据：国内45%的债券市场是美国的，国际债券市场的22%-23%也是美国的。新兴市场国家辛辛苦苦挣来的钱，都变成了次级债，双边债，雷曼公司债券。但是要不买这个债券的话，我们把现金放在家里挖一个坑埋在里面也不行，所以这个就是单一的集中的市场带来的弊病。

　　持有雷曼债券只是中资以更加多样化的形式参与国际金融市场的一角。

　　“中国金融走出去，还与我们借鉴国际经验，进一步加快创新步伐有关。”原全国人大副委员长成思危在新浪金麒麟论坛上接受本报记者采访时说。

　　成思危说，金融创新不断发展。第二次世界大战以后的几十年之内，可以说金融创新是层出不穷，许多金融衍生品不断地推出，使得现在金融衍生品总的量大大超过了世界的GDP，大体上是8到10倍。怎么能够发挥金融衍生品防范风险、对冲风险的功能，防止金融衍生品方面的过度投机？在这样一个国际金融一体化的形势下，我们必须要提高我们自己的国际金融竞争力，也就是说我们一定要注意，要通过改革来适应这种金融全球化的特点。

　　刘明康惊诧美监管机构批准零首付

　　几十年以前发生过的金融危机，现在又出现在了我们眼前，银行家与金融监管高层究其原因，坊议鹊起。一个共识是：开放的国际金融市场，封闭的各自监管。

　　摩根士丹利亚洲区董事长斯蒂芬·罗奇表示，美国在“9·11事件”之后，长期维持低利率，这种低利率鼓励了银行家去冒险，不惜提高杠杆率，从而将信用市场的泡沫越吹越大，终于导致金融系统的过度膨胀。

　　在刘明康看来，这不是一个具体的技术问题，估值或者是市场供应值、巴塞尔协议的实施情况。我们应该关注这些问题，但是应该通过这个现象看它的本质，只是我们特别健忘，比如说，金融监管已经成为一个全球性的问题，目前美国的家庭消费借贷率太高了，零首付都可以购房，这方面没有得到很好的监管。当美国的监管者批准这种零首付的做法时，刘明康表示他感到非常的荒谬。

　　刘明康介绍说，中国很早以来就注重贷款风险问题，有很好的做法。比如说，2006年时，中国的住房抵押贷款发展非常快，银监会马上发出了通知，对第二套住房贷款有几个规定：把第二套住房按揭比例从20%提升到40%；第二，你的利率会提升20%，也就是说第二套住房按揭利率会提高10%；第三，如果银行不能判断是第一套还是第二套住房，就判定它是第二套住房。

　　刘明康同时举例：当中国A股市场处于牛市时，每个人都希望在A股中赚钱。银监会提醒所有的监管机构都要做好内部的检查，或者是防止透支信用卡或者是用企业贷款炒股。杜绝这种来源的资金去股市投机。这也就是为什么A股从高点下跌了63%，但是与此同时银行不良贷款率却没有上升。

　　救命稻草指向国际合作

　　金融风暴漩涡中的救命稻草指向了“金融监管需加强国际合作”。

　　花旗集团高级副董事长兼美国花旗银行董事长、总裁和首席执行官威廉·罗兹在世界经济论坛上这样提醒说：“各个国家的经济并没有彼此脱离。美国市场所发生的事件正在影响着世界各地的信贷市场。我们正处于一个信心危机当中。人们对市场的金融状况根本就没有什么信心，需要我们联起手来，重振信心。”

　　刘明康也提出了同样的呼吁：“我们必须进行国际合作。目前的危机是全球性的，但监管还是由各个国家来负责。当今的杠杆程度非常危险，是无法进行保护的。更糟糕的是这并没有受到合理的监管。而要避免金融危机，不仅需要注资这样的短期求助措施，还需要从长期加强监管。”

　　他打比方说，美国的7000亿救市计划好比是“快餐食品”，而中国的长期监管措施却好比是中国“精心烹制的食物”。长期吃快餐食品是不行的，要避免未来类似的风险，必须要有精心烹制的食品。也就是说，必须要让短期的救市措施和长期的监管措施保持一个微妙的平衡关系。

　　刘明康表示，尽管有国际货币基金组织、国际清算银行等机构在国际监管这个领域上发挥作用，他们也都是专业人士，很有能力，非常遗憾的是，专注度不够，未能把问题专注在金融领域当中。而加强国际合作，中国可以和市场机构和监管者分享很多我们自己的经验。目前，银监会已经和32个国家签署了谅解备忘录和世界各国监管机构进行合作。

　　刘明康呼吁金融监管加强国际合作的观点，与欧盟贸易委员彼得·曼德尔森不谋而合。曼德尔森说，不谨慎的借贷，投机行为和不合格的产品安全标准当属国家问题，需要国家法规的管理。但上述问题也可以说是全球治理问题，需要有效的多边协调。

　　曼德尔森强调：“此次金融危机带给我们的启示是全球一体化需要一套新的、更好的法规监管模式，这一模式应当更能反映我们的相互依存和全球经济的实际运作方式。我们发展培养多边主义的能力将决定我们经济生活的稳定性。”

　　■数字·金融依存度

　　中国金融走出去

　　5家中资银行控股、参股9家外资金融机构；

　　7家中资银行在海外设立60家分支机构，海外总资产2674亿美元；

　　21家境内商业银行获得总计166亿美元代客境外理财购汇投资额度；

　　5家基金公司获得195亿美元投资额度境外理财；

　　1.8万亿美元外汇储备，主要投资于海外高评级的政府债券，国际金融组织债券等。

　　外国金融走进来

　　26家在华外资法人银行（下设分行及附属机构125家、支行160家）；

　　1714.63亿美元在华外资银行资产总额，占全国金融机构资产总额的2.4%.

　　数据来源：央行，截至2007年末

　　本报记者 龙金光 实习生 潘绍俊 天津报道